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大力支持军工企业发展 基金经理:大跌就是买入时机

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  政策力挺业绩支撑,这个暴跌75%的行业拐点来了?基金经理:大跌就是买入时机

  来源:中国基金报

  记者 应尤佳

  近日,多个监管部门表态支持国防军工企业发展,推动提升军工上市公司质量,开创军民融合新局面。对此,基金经理表示看好未来军工企业发展前景,多位基金经理向记者表示,今年是军工企业业绩拐点年,军工企业有望迎来超预期的业绩增长。

大力支持军工企业发展

  3月23日,由中国上市公司协会主办、国防军工行业委员会承办的国防军工上市公司座谈会在北京召开,会议主题为“落实军民融合发展战略、提升军工上市公司质量”,会议有中国证监会、国资委、工信部、国防科工局和国家军民融合基金相关领导出席,十一大军工集团以及部分军工上市公司代表参会。

  会上,证监会及相关部门、沪深证券交易所在表示,将充分考虑军工企业的特殊性与重要性,进一步完善体制机制改革,继续深化资本市场基础性制度改革,大力拓展各类融资渠道,不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。

  证监会提到资本市场助推军工从大变强的几个问题:一是体制性障碍,存在军队与国家二元的体制结构如何打破的问题。二是存在政策性问题,保障、税收等一致性还不够。三是存在利益冲突,军队、军工自己,不太愿意被别人融合。

  同时给出了三个建议:一、坚持聚焦主业,提高核心竞争力。军工专业化程度高。行业集中度高,体现产业的竞争力。二、实现军工高质量发展,把军工优先中的优先放在上市公司显著的位置。军工市值的发展空间非常大,军工是有强大竞争力的,军民融合就是国家战略。科创板实际就是发展高端装备、先进制造业。三、能否通过军工行业的需求牵引,实现军民融合。资本市场还是遵循市场的规律,军工还得有盈利,这样投资者才会感兴趣、持续投资。

  会上,国资委产权局表示,他们要更好地利用上市公司平台,下一步他们要干三件事:

  第一,要更加突出军工上市公司的军工基因,把更多符合条件的,放到上市公司平台。军工上市公司,要坚持主业,上市后也不要跑偏了。要通过并购重组,整合上下游,提升竞争力和效益,增强投资者认同感。

  第二,用民营机制,激发活力。大力推荐国有混合所有制改革,以混促融,构建优质的股权结构等。上市公司可用股权激励,子公司可用员工持股、分红权激励等,提高员工积极性。

  第三,更好发挥上市公司平台作用,落实军民融合战略。上市公司是很好的平台,促进技术、人才、信息等组合,实现价值倍增。

  会上,科工局发展计划司表示,要支持各类投资主体,参与军工企业股份制改造。压缩国有独资范围,鼓励社会参与股份制改造。推动院所改制,引导转企类资产促进证券化。

资本市场的支持比直接补贴更好

  对于会议传递的信息,华泰柏瑞基金分析,资本市场支持军工企业的资本运作有四个方面的价值。第一,这是国家军民融合发展战略的需求。第二,能够体现出科创板对于高端制造的支持,因为军工是高端制造的重要部分,具有高科技产业特征。第三,在经济下行压力下,加大国防建设可以起到对冲经济基本面下行压力。第四,在中美贸易摩擦背景下,通过资本市场对军工企业支持相较于直接补贴支持更温和。

  凯石基金总经理助理兼基金经理梁福涛表示,军工行业具有重要战略意义,军工行业发展离不开混合所有制改革、资产证券化、生产经营类院所转制、军民融合,这些都需要资本市场支持,而资本市场支持军工行业发展本身也是服务实体经济。

  在海富通公募权益投资部股票分析师陈林海看来,此次座谈会提出充分考虑军工企业的特殊性与重要性,将会拓展融资渠道和加大政策支持,这有望对军工资产证券化进度和盈利能力提升起到积极作用。

  中信保诚基金则认为,从资本市场角度来看,这是符合国家的战略方向的,军工作为硬科技里面的重要组成部分,军工企业的发展,肯定要靠资本市场的配合。他们分析,过去几年,军工股一直在“杀估值”,相关部门的支持,对于军工股的估值恢复和投资价值的体现将有很大的帮助。

  通过产业基金发挥融资功能

  在座谈中,国家军民融合基金的相关人士也做了介绍,该基金中央为推进军民融合而专门设立的产业基金,由科工局和财政部发起,计划募集1500亿,首期募集了560亿,股东包括财政部、北京市、中航科工、电科、核工业、舰船还有多个地方政府。该基金主要就是为了推进军民融合,补行业短板,以金融、市场模式来参与产业发展。1月27日,该基金已经投了第一个项目中国动力。

  对此,华泰柏瑞投研部门认为,军民融合基金是行业发展的重要推动力,一是对于风险较高的初创型公司,基金可以战略性的承担部分风险,促进高新技术孵化,二是在院所改制、混改等军工资产上市之前的步骤中,缓解资金压力,加快证券化进程,三是作为相对长期资金,可以在参与上市公司再融资,缓解优秀民参军企业的短期资金压力等方面可能发挥重要作用。

  陈林海表示,军民融合已经上升为国家战略,“目前,新的军品定价机制已经进入落地期,我们预计随着军民壁垒的逐步打破,以及定价激励的引入,有望促进武器装备自主创新和体系化发展,加速国防军工技术红利释放。”

  中信保诚认为,军民融合基金对推动军工类一级市场优秀投资标的的资产证券化,发现优秀标的的投资价值,打通一二级市场的联动等方面,具有显著价值。另外,军民融合基金对实体经济的支持,科技成果的转化,也具有长期价值。

看好军工股投资机会

  今日,军工股在连日上涨之后出现大幅下跌,成为大幅下跌的主要板块之一,东财军工指数今日下跌4.03%,板块中上涨25家,平盘3家,下跌170家。

  对此,有基金经理向记者分析,军工股的下跌与市场的整体下跌有关,也与此前军工股的连续上涨相关。他继续看好军工股的未来表现,并认为军工板块中长期向上趋势未变,若遇到阶段性下跌可能是比较好的建仓时机。

  记者从采访中了解到,基金经理们对军工股主要有两个方面的看法,一是判断军工股当前估值不高,处于军工股历史估值的底部区域,二是判断今年军工股业绩增长比较确定,因而整体上,他们对军工股投资较为乐观。

  “军工股目前正处于天时地利人和各方面都好的阶段。”陈林海表示,“一方面,现在是十三五计划的最后两年,处于军工订单、交付高峰期,这些将使得军工股有良好的业绩表现。另一方面,现在军工股估值处于历史底部。而且,现在国防科工局、各军工集团领导已经确定,军工集团也在持续增持、回购。”这些因素使他看好军工股未来2年的投资机会。

  华泰柏瑞投基金认为,军工企业基本面相对稳定,受经济波动影响小,目前中国军费无论从绝对值还是占GDP比重来看都仍远低于美国,长期来看,军费支出空间相当大,将长期保持一定增速。另一方面,当前军工板块估值虽然相较其他行业高,但相对自身的历史估值已经处于低位,因此长期来看,当前或是投资军工企业的好机会。

  梁福涛也看好军工企业投资机会。他分析,这主要有三方面的原因。一是行业需求发展空间大,增长确定性高,而行业定价改革、军民融合等又带来实质性利好;二是经过多年技术积累,一批核心企业已逐步形成自己的核心竞争优势,机制优化又促进这些企业经营能力增强;三是行业整体估值在历史上处于相对低位。

基金经理看好这些子行业机会

  对于接下来军工行业的投资,中信保诚基金看好三个方面的机会。一是看好国防信息化,他们分析,从未来行业增长空间来看的话,国防的信息化需求大,未来持续投入也大。二是看好科研院所改制引发的资产注入机会。三是看好民参军领域,尤其是其中做核心部件的企业。他们分析,在民参军政策支持之下,民营企业会比较顺利的进入军品的采购体系,充分享受军品增长带来的利润和业绩的提升。

  陈林海表示,当前他比较看好国企改革,信息化、新材料、高精度导航、芯片国产化这些领域的投资机会。

  华泰柏瑞基金表示看好航空航天、船舶制造、电子信息等领域的央企集团下属公司以及优质公司。

  而梁福涛则认为,从子行业空间国际比较来看,船舶、航空等发展空间较大;从行业升级突破以及军民融合的角度,自主可控(芯片软件)、先进装备、信息化、新材料等前景较好。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  责任编辑:史考


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